高效的市场假设

高效的市场假设定义

有效的市场假设(EMH)是'理性期望理论'在进入市场的人,使用所有可用和相关信息来做出决定。唯一的警告是信息昂贵且难以得到。

这种有效的市场假设意味着股票价格反映所有可用和相关的信息,因此您无法突出市场或系统性地击败市场。这意味着投资者无法购买低估的股票或销售价格的股票。有三种形式的市场效率。

高效市场假设的形式

高效市场假设的形式

1.弱形效率

通过分析过去的价格无法预测未来的价格,从过去的表现中没有有意义的模式。未来的价格变动完全由价格系列中的信息完全确定。

2.半强力效率

以半强力形式效率,股价以非常迅速的方式调整为公开的新信息,并以无偏见的方式进行迅速,以便无法通过该信息进行超额回报。

3.强大的效率

在强大的市场效率中,股价反映了所有信息,公共和私人,没有人可以获得过剩的回报。

反对高效市场假设的证据(EMH)

反对高效市场假设的证据(EMH)

1.小型效果

较小的公司倾向于支付比应该支付更高的风险调整回报。

2. 1月份效果

1月份股票集会,从12月入1月份。投资者行为没有变化。

3.市场反应(过度波动)

市场往往比他们应该更严重地对良好/坏消息做出反应。

4.平均回归

如果您在很长一段时间内看股票,那么一段时间的股票将最终为同一段时间做得更好。

5.融入新信息很慢

新信息可能无法充分表示或可能需要时间。

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